华西能源主要做火电、水电和新能源项目，产品包括设备安装和工程承包。前年营收增长12%到42亿，但净利润跌了8%到3.2亿，毛利率不到15%。他们手头有几十亿订单，但新能源只占三成多，火电订单还是主力。

为啥这样呢？首先看财务数据，营收增长靠火电订单撑着，比如去年承接了15个火电项目总金额28亿，占营收七成。但净利润跌了，因为火电煤价涨了20%，成本吃掉利润空间。毛利率不到15%，比行业平均低5分，说明竞争激烈。新能源订单少是关键，虽然签了12个光伏项目总金额9亿，但占比较小，转型还没跟上国家节奏。手头订单里火电占七成，水电三成，新能源三成多，这结构风险大。煤价波动和环保政策一紧，火电项目利润会更薄。