最近看了一堆新三板公司年报发现有个现象挺有意思的，就是有些公司被出具保留意见的审计报告特别多。比如大前年有38家新三板公司被出具保留意见，这个数量虽然比前两年少点，但比主板市场还是高出一截。保留意见主要是说公司财务数据可能存在重大不确定性，比如应收账款特别多或者存货管理有问题。

为什么会出现这种情况呢？因为新三板公司整体规模比较小，财务规范意识不够强。根据全国中小企业股份转让系统发布的大前年审计报告分析，38家被出具保留意见的公司里，有25家是制造业企业，占比超过六成。制造业公司普遍存在存货周转慢的问题，比如某公司大前年存货账面价值高达1.2亿元，但实际可变现价值只有8000万。另外有12家是贸易类公司，这些公司应收账款平均周转天数长达180天，明显比行业平均水平长两倍多。更关键的是，有7家公司因为关联交易披露不完整被出具保留意见，比如某公司向关联方销售产品占比超过30%，但没在年报里详细说明定价依据。这些数据说明新三板公司在财务规范和信息披露方面还有很大提升空间。