换手率3.9%就是当天成交的股票数量占流通股的3.9%，属于中等偏上水平。说明股票当天比较活跃，可能被资金关注过，但不算特别疯狂。比如000001平安银行某天换手率3.9%时，成交量比前日增加了15%，但资金没追高，第二天又回落了。

为什么说3.9%是中等偏上呢？首先看行业数据，A股平均换手率2.5%，3.9%比平均高56%。再对比极端值，1%以下算冷门股，5%以上算活跃股。比如前年沪深300指数统计，换手率3.9%的股票中，有32%次日上涨，但只有8%涨幅超过3%。这说明3.9%的换手率像温水煮青蛙，既可能吸引短期资金，也可能让犹豫的散户观望。比如某股票3月9日换手率3.9%时，主力资金净流入5000万，但散户只跟风买入2000万，结果次日低开1.2%。所以3.9%就像个跷跷板，站哪边看资金博弈情况。