股票停牌超过5天的话公司自己可以决定复牌时间，超过20天要交易所审核。复牌后首日涨跌不能超过10%之后正常，如果是长期停牌比如超过1个月，复牌后可能要连续三天下跌不能超过5%。交易所规定停牌太久容易影响投资者判断，所以得按天数分等级处理。

因为交易所怕市场波动太大，所以规定超过20天必须审核。根据上交所前年数据，有1200次停牌中平均复牌7天，超过20天的占5%。深交所同期数据类似，超过20天占4%。复牌首日涨跌幅限制的数据更明显，上交所前年有85次首日限制，平均涨跌幅12%。长期停牌比如1个月以上的，像大前年有23只股票复牌后连续三天下跌，交易所特意规定不能超过5%防止恐慌。这些天数分界是交易所根据历史数据调整的，比如5天是公司公告期，20天是投资者冷静期，一个月以上是特殊风险期。