尾盘不竞价主要是大资金怕跌不敢挂单，散户跟风买导致挂单撤了。当天收盘前半小时，很多主力资金开始撤单，挂单量突然减少，导致系统自动撤单。比如12月15号收盘前半小时，上证指数突然从3280点跌到3250点，很多挂单被自动撤掉。

这是因为市场情绪紧张，大资金担心政策变化或外围市场波动。以前年12月为例，北向资金单周净流出超200亿，单日最大单边净流出达75亿。同时A股总成交额连续5天低于1.2万亿，流动性严重不足。当散户看到股价下跌时，跟风挂单买进，但主力资金提前撤单，导致挂单量在5分钟锐减。比如12月18号收盘前，上证50成分股平均挂单量比前一小时减少40%，很多投资者发现挂单没成交，只能改买次日开盘。这跟主力资金利用T+1制度，通过撤单制造恐慌有关，散户追涨杀跌的惯性被放大。