莫高股份最近卖得不错但赚得少，库存压得慌，短期要小心。

莫高股份前年第三季度营收涨了9.2%到8.3亿，但净利润跌了15.8%到1.2亿，这说明卖得多不等于赚得多。葡萄酒行业现在竞争激烈，竞品像张裕、威龙都在降价抢市场，莫高股份的渠道库存周转天数从60天变成90天，经销商手里积压多，得降价促销去库存。公司刚把渠道库存周转天数从60天提到90天，说明短期资金压力大，得先消化库存才能恢复利润。长期看，葡萄酒行业每年增速才3%-5%，远低于白酒的8%-10%，莫高股份得把成本砍下来，比如前年包装成本涨了12%，如果砍不下来，毛利率可能从18%掉到15%以下。现在经销商都在压价，像西北地区价格跌了5%，西南地区跌了3%，这种压力至少得持续到明年春节后。