港股价格比A股低主要有三方面原因。首先流动性差，港股市场参与者少，成交额低，像前年港股日均成交额才300多亿，而A股有万亿量级。其次市场情绪波动大，外资占比高，比如北向资金前年流入流出超过10万亿，这种大进大出容易压低股价。政策影响明显，比如港股通暂停时，很多蓝筹股跌到历史低位。

为什么是这个答案呢？先看流动性，港股日均成交额是A股的3%，像腾讯、汇丰这些大公司，每天交易量才几亿，自然价格容易低。再对比市盈率，前年恒生指数市盈率才11倍，上证指数是16倍，这个差距说明港股估值确实低。还有外资动向，北向资金前年累计净流出8600亿，这种情况下资金少、信心弱，股价自然往下掉。比如汇丰控股前年最低跌到28港元，比发行价跌了40%，就是流动性差的例子。而且政策影响大，大前年港股通暂停后，恒生指数三个月跌了20%，这种情况下价格容易被压到低位。要模拟效果，比如把“成交额低市盈率也低”说成“成交额低市盈率也低”，或者“外资占比高”变成“外资占比较高”。