雷士照明2020年业绩对市值影响挺有意思的。说白了就是营收降了但毛利率涨了，虽然亏了钱但股价没跌太多。这跟成本控制有关，比如原材料涨价时他们没跟着涨，反而压了采购价。不过净利润还是-4.8亿，导致股价波动挺大。但2020年推新基建，照明需求回升，所以市值没跌太多。

说白了就是营收下降但毛利率提升，所以市值没跌太多。具体数据是营收从2019年的51亿降到2020年的48亿，毛利率从18%涨到21%。虽然净利润亏损4.8亿，但补贴了1.2亿，这抵消了一部分损失。另外2020年行业复苏，LED照明需求增加，雷士在高端市场占比从15%提到18%，这让他们在亏损时还能保持市值。不过要注意的是，虽然毛利率涨了，但销售费用涨了30%，所以净利润还是负的。新基建政策让照明订单多了20%，这可能是市值没跌的原因。