亚振家居现在库存挺多的，存货周转率从六次降到四点五次，说明货卖得慢了。公司营收去年涨了十五点六，今年上半年才涨八点二，可能被房地产拖累了。不过他们线上线下都在发力，线上销售占比涨到三成五，今年上半年线上涨了二十五，毛利率也提到了二十二点三。但原材料涨了二十，房地产销售面积降了十二，明年得看能不能消化库存。

为什么这么判断呢？首先看存货周转率，大前年六次变成前年四点五次，说明库存积压严重。根据公司财报，前年上半年营收增速从去年同期的15.6%放缓到8.2%，同期房地产行业销售面积下降12%，直接影响了家具需求。不过亚振在智能家居投入加大，线上渠道占比从2021年的28%提升到前年的35%，线上销售贡献了四成收入，这部分业务今年上半年增速达25%。虽然原材料成本上涨20%挤压利润，但通过优化供应链和提升毛利率（从19.8%到22.3%），还是能扛住压力。但房地产复苏遥遥无期，库存去化需要更长时间，明年至少得维持周转率在五次以上才安全。