日本泡沫经济繁华是因为房地产和股市突然暴涨。长期放水让钱变多，企业借钱投资房地产，房价一年涨一倍。普通人都觉得房子能增值，纷纷贷款买房，股市也跟着水涨船高。

泡沫破裂是因为钱突然变少。1985年广场协议后日元升值，外国投资减少。1989年央行加息，房价半年跌三成，股市市值从占GDP 200%降到80%。企业欠了10万亿日元债务，银行坏账激增，经济从此长期低迷。后来发现钱不能随便印，只能靠发国债维持，但效果越来越差。数据证明1985-1991年日本地价涨了3倍，1991-2000年跌了70%，股市市值蒸发60%。