低息货币就是存银行利息少，高息货币利息多。低息货币对外汇市场来说会变成"升水"，高息货币变成"贴水"。就像你存钱去银行，低息银行没人去，高息银行排长队。外汇市场上，低息货币需求少，价格被压低，所以卖的时候要贴钱；高息货币需求多，买的时候要加价，这就是升水贴水的意思。

为什么低息货币卖的时候要贴钱呢？因为投资者都想要赚利息多的钱。比如现在美联储加息，美元利息高，大家抢着买美元，美元价格就涨。而日本央行利息低，日元没人要，卖日元的时候得降价换美元。前年6月美元兑日元汇率涨到150，比年初涨了12%，同期日本国债收益率只有0.25%，美国国债收益率2.5%。高息货币像抢手货，买的人多自然要加价，低息货币像滞销品，卖的人多自然要降价。就像菜市场，苹果卖5块，橘子卖3块，大家都会抢橘子，卖的得苹果降价换钱。外汇市场也是这个道理，高息货币像橘子，低息货币像苹果。