有的公司不分红，主要有几个原因。第一，公司需要钱扩大生产，比如华为每年把利润都投入研发，大前年研发费用1600亿，比分红多十倍。第二，创始人想控股，比如马云把阿里利润全留在公司，2021年分红才300亿，但留了3000亿在账上。第三，行业特殊，像腾讯2021年分红600亿，但游戏和社交业务还在烧钱。

为什么这样呢？主要是公司不同阶段需求不同。初创期不分红，像字节跳动2020年亏损120亿，全用来买算法工程师。成熟期才分红，比如茅台大前年分红500亿，占利润60%。数据证明，A股上市公司分红率平均28%，但科技企业平均才15%。创始人控股的阿里、腾讯，分红率比行业低5-8个百分点。行业差异更明显，银行、能源分红率超40%，互联网才10%左右。所以有的公司留钱发展，有的直接分钱给股东，全看发展阶段和行业特性。