创业板块的股票不容易退市，主要有两个原因，一个是上市门槛低，另一个是政策扶持力度大。比如说现在很多初创公司只要营收达标就能上市，不像主板公司要连续三年盈利。退市标准里也藏着“软门槛”，比如净利润连续三年低于500万就算触发，但很多公司通过调整财务报表就能躲过去。再加上交易所对退市公司审查不严，去年有家亏损超10亿的公司硬是拖了两年才被强制退市。

为什么是这个样子呢？首先创业板块成立初衷就是扶持创新企业，所以上市标准定得低，大前年新上市创业公司有47家，但同期退市只有12家。政策方面有“不退市不处罚”的潜规则，比如科创板试点注册制后，交易所对退市公司采取“观察期”措施，前两年只做提醒不直接下市。数据说话啊，2020-大前年创业板块平均退市率2.3%，而主板同期是5.8%。更关键的是，创业板块总市值才3.2万亿，流动性差，投资者更怕踩雷，所以公司主动选择“熬着”不退市。比如某共享单车公司连续三年亏损，但通过增发股票维持壳资源，硬是活到了盈利。