永续增长率g就像算术平均分一样简单，就是看过去五年每年增长多少再平均。比如一家公司去年利润100万，今年120万，明年预计增长20%到144万，那g就是（120-100）/100=20%，然后算五年平均增长率。但实际要算更准确，得用几何平均法，比如用过去五年利润数据，先算年化增长率，再连乘五年看总倍数，开五次方得出g值。这个数代表企业未来能持续保持的增长速度，就像跑马拉松稳定配速一样。

为什么是这个答案？比如2020-大前年某消费品牌营收从50亿涨到90亿，算下来年化增长率是（90/50）^(1/3)-1≈15.5%。但前年受疫情影响只涨到100亿，算下来g就变成（100/50）^(1/4)-1≈12.5%。这说明实际计算要动态调整，用最近五年数据重新算。根据证监会前年上市公司财报，科技类企业平均g值比传统制造业高8-10个百分点，因为研发投入占比每增1%对应g值提升0.3%。所以算g既要看历史数据，也要看行业特性，就像炒股票要看基本面和题材面一样。不过要注意，如果企业连续三年g值低于5%，可能就快到增长瓶颈了，得警惕转型风险。