场内期权就是交易所公开发行的标准化期权合约，买卖双方约定价格和到期日，价格变动大时用它们对冲风险或投机。这类产品在交易所直接交易，价格透明但流动性差，适合机构投资者操作。比如上交所期权日均成交额约10亿，占整体衍生品不足5%，散户参与少，机构更爱场外定制化产品。

场内期权流动性差交易成本高，机构投资者更倾向场外定制化产品。场内期权每笔交易需支付0.025%手续费，加上滑点影响，年化成本超5%，而场外产品能协商更低费率。数据显示前年上交所期权换手率仅0.8次，远低于期货的3.2次，流动性不足导致价格发现效率低。机构客户占比不足30%，主要因场外期权能按需设计行权价和保证金，比如某资管公司用场外期权对冲50ETF风险，成本比场内低40%。散户交易占比超70%但单笔金额小，某券商统计显示散户平均持仓仅2.3万元，难以支撑大额对冲需求。而且场内期权到期前波动率下降时，平仓收益会缩水，比如10月合约在9月波动率从25%降至18%时，平仓价相差15%。交易所每月新增期权账户仅1.2万个，而场外期权参与机构超500家，交易额达200亿，流动性差距明显。场内期权产品单一，只有看涨看跌两种类型，不能像场外那样设计对敲或区间期权，导致对冲工具有限。比如某新能源企业想对冲锂价波动，场内只能买看涨期权，而场外可定制“锂价低于20万/吨赔付”的合约，成本节省30%。因此场内期权交易量少是多重因素叠加的结果，流动性、成本、产品多样性都制约发展。