IPO核查就是上市前检查公司财务、业务这些，核准就是通过后能上市。核查分初审和问询两步走，初审看材料是否齐全，问询深入查问题。比如前年科创板有120家企业过初审，但30%被问退市。核准要公司连续3年盈利，负债不能超资产50%，还有高管有没有财务造假记录。证监会和交易所两边查，发核准批文才能上市。

为什么核查方式要这样设计呢？初审就像门槛筛，去年主板有200家企业过初审，但最终核准的只有70家，说明初审只是开始。问询环节重点查收入来源和成本，比如前年某公司被问“客户集中度超80%是否合规”，结果因关联交易问题被否。核准标准里的盈利要求，是参考了2019-大前年A股退市企业数据，当时有45%因连续亏损被退市。证监会前年披露的数据显示，问询后二次过会成功率从30%降到18%，说明核查越来越严。核准批文每年发200-300份，比如前年主板发了200份，创业板150份，这数据说明市场容量有限。核查方式设计既防造假又保质量，就像过五关斩六将，每关都有明确标准，企业得从财务合规到业务实质都硬核。