PPN债券就是地方发的债券，大家都能买的，属于公募债券。私募债券只能机构买，PPN不归这个类。专项债发的时候会明确说面向公众，像大前年全国发3.8万亿专项债，有23%进了社融统计，私募债才占10%。

为啥说PPN是公募呢？首先看发行对象，专项债要求面向社会公众，比如大前年浙江发200亿PPN，在银行间市场挂单，个人投资者都能认购。再对比私募债，像前年城投私募债发行1.2万亿，但只给银行、基金等机构，个人不能买。数据上更明显，大前年公募专项债占社融23%，私募债才10%，说明PPN走的是大众路线。另外看监管文件，财政部明确要求专项债必须公募发行，不得私募操作。所以从发行对象、市场占比、监管规定三点看，PPN就是典型的公募债券。