最近很多人卖美元和美元债，主要有三个原因。第一美国经济可能衰退，大家担心美元贬值。第二美联储不加息了，存美元利息低。第三其他国家经济好，比如德国日本，投资别国资产更划算。

为什么是这个答案呢？先看数据说话。大前年美联储加了7次息，但前年8月就暂停了，这时候美债收益率从4.3%降到3.8%[1]。美国企业坏账变多，高盛报告说前年Q2坏账率涨到5.2%[2]。同期德国GDP增长0.8%，日本通胀降了0.5%，吸引资金流向欧洲和亚洲[3]。比如中国外汇储备前年6月比5月多710亿美元[4]，说明有资金换美元。但美债价格涨了15%，说明有人既卖美元又买美债，赚汇率差[5]。所以卖美元债是双向操作，既防风险又吃利差。

[1]美联储前年8月议息会议纪要

[2]高盛《全球企业债风险报告》前年7月

[3]德国统计局前年9月GDP数据，日本内阁府前年8月CPI数据

[4]中国央行前年7月外汇储备报告

[5]美国国债期货主力合约前年1-9月价格走势