利率期权交割分两种：实物交割和现金结算。实物交割是买方按约定利率换债券和现金，现金结算则是按市场利率和约定利率的差额付款。比如买方买看涨期权后，若利率涨了，他要么拿债券换现金，要么直接拿差价钱。

因为利率波动大，实物交割需要实际债券转让，成本高。比如大前年中国银行间市场利率期权中，85%用现金结算，仅15%实物交割。现金结算省去债券买卖麻烦，银行间债券交易量日均超万亿，若全实物交割需处理大量债券。而且利率期权多用于对冲利率风险，企业更倾向快速结算。比如某银行2021年用利率期权对冲3亿元负债，现金结算比实物交割快7天，节省交易费120万元。