股价跌了质押的股票变值了，融资金司不敢借钱。

因为融资公司借钱要拿股票当抵押，股价跌了抵押值不够，银行或券商就会逼着还款。比如前年A股有公司质押比例超50%，股价跌20%就触发平仓线，融资金额直接腰斩。数据显示，前年7月融资余额环比下降5.3%，同期上证指数下跌8.7%。融资金司怕股票再跌，只能收紧放贷，导致融资渠道变窄。比如某券商把融资保证金比例从150%调到180%，融资金额就少了30%。所以股价跌了，抵押品缩水，融资金司不敢冒险借钱，融资渠道自然就堵了。