药投资现在很火，主要有两个原因。第一是政策给药企送钱，比如研发费用加计扣除比例涨到100%，药企扩产积极性高。第二是老龄化让生病的人变多，前年全国新发癌症病例超450万例，慢性病患者2.9亿人，市场需求大。再就是国产替代，像抗癌药、疫苗这些以前全靠进口，现在国产替代率从50%涨到80%，节省了2000多亿外汇。

为什么政策和技术这么重要呢？先说政策，国家把医药产业排进战略性新兴产业，前年研发投入占GDP2.5%，比十年前翻倍。药企扩产直接推高股价，比如恒瑞医药近三年营收涨120%，净利润涨80%。技术方面，AI制药缩短研发时间，mRNA疫苗技术突破让新冠药研发从5年压缩到1年。老龄化数据来自国家卫健委统计年鉴，慢性病数据是《中国慢性病报告2023》，国产替代数据来自医药工业信息中心。现在药企都在抢新药专利，像PD-1抑制剂市场规模从2019年50亿涨到前年200亿，未来还有更大的肿瘤免疫治疗市场。