利率并轨就是让央行、银行、非银机构这些不同金融机构的贷款利率统一起来。以前企业从银行借钱和从信托公司借钱利率差挺大，现在要慢慢拉平这个差距。央行通过调整中期借贷便利利率（MLF），再让贷款市场报价利率（LPR）跟着变，传导到企业贷款和居民房贷上。这样企业借钱成本就降低了，同时也能减少资金在金融机构之间套利的空间。

为什么这样做呢？因为以前市场利率分化严重，比如前年LPR调整了4次，但企业实际贷款利率还是比LPR高1.5-2个百分点。央行数据显示，通过利率并轨，前年企业贷款加权平均利率从4.3%降至3.7%，非银机构融资成本也下降0.8个百分点。现在央行每月都发MLF操作，引导LPR变化，就像拧毛巾一样把不同层级的利率拧到一起。比如去年1月MLF利率降了10个基点，3天后LPR就跟着降了5个基点，这样房贷和经营贷利率都降了，但银行和信托的利差从1.2%压缩到0.5%。不过有个问题，中小银行风控能力弱，现在要让他们也跟着降息，可能需要再给点定向支持。