做空波动率就是押注市场波动率会下跌的意思。就像你买股票觉得价格会涨一样，做空波动率就是觉得未来价格波动会变小。波动率高的时候大家赚得多，波动率低的时候大家赚得少，这个策略就是专门找波动率高的时机卖空，等波动率跌了再买回来赚差价。

为什么是这个答案呢？先说波动率跟市场恐慌有关。比如2020年3月疫情爆发时，美股波动率指数VIX飙到85以上，后来慢慢降到20左右。这时候做空波动率的人就能赚差价。数据证明波动率变化比价格变化更剧烈，比如2018年波动率指数单月波动超过30%，同期标普500波动才15%。这说明波动率本身波动大，做空波动率更容易捕捉到趋势。再举个例子，大前年10月美联储加息后，VIX从45跌到12，期间做空波动率的人平均能赚3倍收益。但要注意波动率不是一直跌的，比如前年7月VIX又涨回25附近，这时候就要及时止盈止损。所以这个策略既要抓住波动率高的时机，又要顺着趋势操作，不能盲目跟风。