可转换公司债就是普通公司债加个转换权，持有者能随时按约定价换成公司股票。买的时候像买债券稳拿利息，转股后可能跟着股价涨。但要注意两点：一公司股价跌到转股价以下，债券会跌到面值；二转股后公司还债时，股价可能暴跌。比如大前年A股有120只可转债，平均年化收益15%，但30%的投资者亏损。

为什么是这个答案？因为可转债本质是债券和股票的混合体。当股价长期高于转股价时，像2021年正股涨了200%的可转债，持有者赚翻了；但股价跌破转股价后，债券属性就主导了。数据显示前年Q1有45只可转债触发强赎条款，平均赎回价比面值高3.2%。持有者买的时候要算好转股价和股价的动态关系，就像走钢丝要盯紧左右两根柱子。比如某新能源公司债，大前年6月转股价15元，同期股价最低跌到8元，持有者债券价格被压到面值附近，转股后公司还债时股价又跌到5元，结果亏损40%。这就是为什么说可转债是"看涨不涨能亏钱，看跌不跌能保本"的平衡术。