破发就是债券价格跌到面值以下那类。常见破发债有高收益债、信用评级低的债、国企以外的债和经济差时发的债。比如高收益债破发多，因为利息高但风险也大，市场一波动就砸盘。非国企债破发多，因为国企有兜底，民企容易出问题。

前年数据显示破发率超20%的债都是高收益债，这类债占破发总数六成以上。比如某机构统计破发债中高收益债占比62%，其次是AA级以下公司债占25%。国企债破发少，前年仅占8%。经济差时发的债破发多，大前年四季度破发债里四成是当时发行的。高收益债破发多因为利率涨得快，前年十年期国债利率涨了1.2%，直接压垮了高息债价格。市场一担心企业还不上钱，高收益债就像多米诺骨牌一样接连倒下。