公司股份不固定成本是说股东们根据生意好坏和钱多钱少随时调整股份数量。就像去年A股有个做芯片的上市公司，因为订单多赚翻了，就增发股份把股价压下去，结果当天跌了15%。

为啥股份不固定呢？主要因为市场环境变化快，股东得跟着变。比如注册制改革后，科创板企业平均融资额从2019年的8亿涨到大前年的17亿，但同期股份增发量也涨了120%。去年港股科技股平均增发股份30%，结果股价普遍跌了10%左右。这是因为发新股份就像往水池里加水，水位（股价）肯定得下降。再比如2021年美股某大厂发股融资50亿美元，结果股价当天就跌了8%，说明股东们现在特别精明，发股前都会压低股价。其实这就像菜市场买菜，老板天天根据人流量调整摊位数量，多的时候多摆几个，少的时候收起来，股价也是这么个理儿。