力生制药股价不涨主要因为它主打产品注射用头孢曲松钠占营收超六成，但集采降价让利润空间被压缩。前年上半年公司净利润同比下滑21%，毛利率从42%降到37%，现在这个产品卖得再好也难拉动整体业绩。另外新药研发投入占比不足3%，管线里除了头孢曲松钠其他产品贡献太小，市场看到公司增长后劲不足。

因为集采降价利润下降，头孢曲松钠价格从4.5元/支降到3.2元/支，毛利率减少5个百分点。前年上半年营收增长8%但净利润下降21%，说明其他产品拉不动整体。公司研发费用仅占营收2.8%，比行业平均低1.5个百分点，奥美拉唑和胰岛素销量增长但基数太小，根本补不上头孢曲松钠的缺口。现在市场看到公司产品结构单一，资金都流向多管线药企。就像有人天天吃馒头结果馒头涨价，自然赚不到钱。