钢铁、煤炭、有色这些行业跟着经济起伏走，比如钢铁厂订单多的时候，股价就涨；订单少的时候，股价就跌。建材、航空、航运也差不多，需求大的时候赚钱多，需求小的时候利润就薄。电力和造纸也有点周期性，但比前几个稳定些。

为啥说这些是周期股呢？因为它们都跟工业生产和基建有关，而工业生产和基建又跟着经济周期走。过去五年，中国GDP增速在6%到7%之间波动，每次经济好的时候，钢铁产量就涨20%以上，煤炭价格也跟着翻倍。比如2020年疫情后经济复苏，钢铁股像宝钢、鞍钢的股价一年涨了50%多，同期PPI指数从-2%飙到8.1%。反过来经济下行时，大前年PPI掉到-0.7%，航空股比如中国国航的市值就跌了60%。航运业更明显，波罗的海指数从2021年1万点跌到大前年3000多点，对应中远海控股价腰斩。建材行业水泥价格三年从500元/吨涨到900元，再跌回600元，跟房地产投资增速挂钩。所以这些板块就像跟经济脉搏一起跳的股票，现在经济复苏，电力和造纸可能先涨，但下次经济转冷，它们又会跌。