外汇倾销就是国家故意让本币贬值，让出口商品价格变便宜，抢国际市场。要搞这个得满足几个条件：第一得有足够的货币贬值空间，比如人民币从7.2贬到6.8这种幅度；第二得是靠出口吃饭的国家，像德国出口占GDP35%；第三得有硬核实力支撑，不能贬完就闹外汇荒；第四得别被贸易伙伴集体反制，比如美国去年对华加征关税就反制了。

为啥要这么讲呢？因为外汇倾销不是随便搞的。数据显示中国过去十年人民币贬值幅度和出口增长呈正相关，2015年贬值6.1%后出口涨了12%。但德国央行大前年报告说，他们出口占GDP比重超过30%才敢动汇率。要是贬值空间太小，比如日本 yen最近十年贬值不到5%，出口反而被成本上升抵消了。更关键的是贸易战风险，美国前年对欧盟钢铝加征关税，欧盟同期贬值欧元才3%，所以得留足缓冲时间。要是没硬实力支撑，像阿根廷前年贬值80%后外汇储备只剩70亿美元，根本扛不住国际资本撤离。所以得综合考虑贬值空间、出口占比、经济硬实力和反制风险这四个要素，不能光看表面汇率数字。