外汇对冲主要看美元兑日元、欧元兑美元、黄金和原油这几个品种。因为它们受不同因素影响，波动大，适合分散风险。比如美元兑日元跟美联储和日本央行的政策有关，黄金和原油受地缘政治和供需关系影响，这样同时持有能互相抵消风险。

美元兑日元波动率最高，大前年全年波动12.3%，比欧元兑美元高3倍。黄金和原油日波动率分别是2%和3%，但两者相关性低至0.15，能互补风险。比如前年3月美联储加息时，美元兑日元涨了5%，同期黄金跌了2%，这样组合就能平衡。欧元兑美元受欧洲央行政策影响，和美联储加息周期不同步，相关性只有0.3。所以这四个品种就像四个不同轨道的火车，跑得快又不会撞车。