外汇对冲就是用两种货币互相抵消风险。比如美元和日元经常走相反方向，一个涨另一个就跌，这样手里同时持有这两种货币，就能减少整体损失。日元和欧元也类似，因为它们受不同因素影响，比如日元和美联储政策关系大，欧元则和欧洲经济数据更相关。英镑和加元这对也常被用，因为英国脱欧和加拿大资源出口让它们波动不跟风。

为什么选这些货币对呢？首先美元和日元相关性低，过去五年数据显示相关系数低于0.3，比欧元和澳元低一半。比如大前年美联储加息时美元涨，日元跌，正好对冲了。日元对冲效果特别明显，因为它的汇率波动幅度比多数货币大30%，像2020年日元从105跌到150，波动率是欧元区的两倍。另外欧元和英镑这对，过去三年在欧央行和英国央行政策分化时，汇率走势差了15%以上，这样搭配能分散风险。数据来源是外汇市场分析平台，前年1-9月统计。