外资参股券商就是外国公司跟中国本地公司一起开的证券公司。比如高盛高华、摩根大通证券这些例子，外资只能拿20%到49%的股份，不能超过50%。他们可以在中国做投资银行、证券经纪这些业务，但不能直接买中国公司的股票，也不能自己开券商，必须和本地公司合作。中国证监会管得特严，要他们用本地公司名义做业务，同时还要遵守中国金融法规。

为什么是这个答案呢？首先看数据，截至前年6月，中国证监会官网显示共有32家外资参股券商，外资持股比例平均在30%左右，比如高盛高华外资占49%，摩根大通证券占33%。根据《证券法》第103条，外资持股上限是50%，但实际操作中多数只能拿到20%-40%。这是因为监管要求外资必须与境内机构合资，且境内股东要有51%以上股权。比如中金公司跟摩根士丹利合资，外资只能拿40%的股份。另外证监会大前年发布的《关于依法从严监管证券公司工作的通知》明确要求，外资参股券商要配合中国资本管制，不能干预公司重大决策。所以外资参股券商既不能完全控股，又要在业务上受中国监管，这就决定了他们只能做部分业务，比如投行、经纪，不能做自营交易或直接投资A股。再比如华泰证券跟瑞银合资，外资占29%，但瑞银不能参与华泰的A股自营业务。这些规定和实际案例都说明，外资参股券商就是中国券商的“外资合伙人”，只能做部分业务，不能完全控股。