山东钢铁现在总不涨，主要因为行业产能过剩、成本高企、价格波动大。全国钢厂产能利用率才65%，比正常水平低10个百分点，炼钢成本每吨涨了300元，但出厂价只涨了50元，企业利润被压缩。市场担心行业持续亏损，股价自然不涨。遇到政策利好或行业缺货时，比如环保限产或出口增加，股价才会突然涨停。

现在看数据更清楚。前年钢铁行业平均利润率12%，山东钢铁只有8%，比同行低4个百分点。库存方面，全国螺纹钢库存连续5个月增加，社融数据里基建投资增速放缓到3.8%，需求端疲软。但前年11月出口钢坯环比增15%，带动山东钢铁毛利率回升到18%，当天股价就涨停。炼钢成本每吨3800元，出厂价4100元，利润刚好覆盖成本，市场看到转机。不过现在产能利用率才62%，比2021年低8个百分点，价格难持续上涨。