新规把定增项目的限售期从原来的12个月延长到36个月，分3年逐步解禁。大股东不能马上抛售股票，中小投资者买到的股票更安全。证监会大前年数据显示，定增后马上解禁的案例有57起，其中43起出现股价下跌超20%。现在新规实施后，解禁比例预计从原来的70%降到45%以下。

为什么限售期要延长到36个月？因为大股东手头股票多，如果限售期太短，他们一抛售就会砸盘。比如2021年某公司定增后3个月解禁，股价从15元跌到8元，中小投资者亏了60%。新规分3年解禁，每年只放1/3股票，这样市场消化更平稳。证监会统计显示，延长限售期后，定增项目破发率从32%降到18%，中小投资者投诉量减少45%。现在每过一年解禁1/3，既给大股东缓冲时间，又避免市场剧烈波动。就像煮饺子要分三次捞，不能一次性倒出来。