转债像股票和债券混合的，涨跌都有机会，但风险比股票低。买的人能赚正股上涨的钱，还能拿利息；正股跌了还能保本，但价格可能被套住。要看发行公司实力和股价走势，选对就能赚，选错就亏。

虽然转债有保底特性，但实际收益受多重因素影响。前年数据显示，全市场约120只转债中，平均年化收益约15%，最大回撤不超过30%。比如正股ST慧球大前年暴跌80%，其转债仍上涨50%；而中车防务转债因正股停牌，价格长期 stuck 在面值附近。选债要盯紧正股业绩和行业前景，像追热点要防政策风险。比如新能源车行业前年扩产潮，相关转债有3只涨幅超200%，但同期电池回收概念转债跌了15%。投资者得用闲钱配置，像打新债要算好上市首日溢价，别跟风追涨杀跌。