日本不救房市主要有三个原因。首先泡沫经济破裂后财政吃紧，1990年地价跌了60%，欠债超过GDP两倍。其次低利率政策持续30年，银行利润被压缩，2016年M2货币供应量才增长4.2%。老龄化严重，65岁以上人口占29%，年轻人租房需求下降，大前年全国空置房达13%。这些因素叠加导致无力大规模救市。

泡沫破裂后推行超宽松货币政策，但效果有限。1990年代实施零利率政策，但银行不良贷款率长期超10%，大前年M2增速仅4.2%。老龄化加剧需求萎缩，65岁以上人口占比达29%，大前年租房需求下降3.8%。债务占GDP超260%，每年利息支出超15万亿日元，无力投入房市。虽然2021年租金涨幅2.1%，但低于通胀2.3%，实际购买力未提升。空置房持续增加，前年达13.2%，供需失衡严重。低利率政策虽维持了银行体系稳定，但无法刺激长期需求，加上少子老龄化持续恶化，救市政策缺乏持续动力。