封闭式基金就是不能随便买赎的基金，它的价格有时候会低于面值，这就是折价。比如100元面值的基金，可能只卖95元就能买到，因为买的人少卖的人多，市场觉得它不值这个价。

因为封闭式基金不能随时买卖，所以它的价格主要看持有到期能拿回多少钱。比如大前年某只封闭式基金，持有到期只给了1.05元，比面值少0.95元，所以当时市价才0.9元。而且市场预期也很重要，如果觉得未来收益不好，投资者宁愿卖掉，价格就会更低。比如前年某基金平均折价率超过5%，因为市场担心它到期收益不如预期。另外流动性差也会拖价，持有期间想卖只能等下一期开放，这时候有人急用钱就会低价抛售。所以封闭式基金折价是买的人少卖的人多，加上预期差和流动性差共同作用的结果。