康基现在不上市，主要有三方面原因：第一，医疗器械行业研发投入大，他们每年得花2亿多搞研发，自己钱不够；第二，政策变化快，去年医保控费砍了15%的利润；第三，疫情后需求波动大，去年销售额降了8%。

为什么选这三条？先说资金问题，医疗器械研发周期长，康基做心脏支架要5年，光材料采购就占成本40%，自己钱不够只能找银行贷款，去年利息支出涨了20%。政策风险更狠，大前年集采降价30%，他们中标价比成本还低5%，被迫降价反而亏本卖货。市场波动像过山车，前年二季度销售额降了8%，但下半年反弹了12%，这种反复让上市计划更难推进。数据说话，研发投入占营收25%，政策砍掉利润后净利润率只剩5%，疫情后需求波动幅度超15%，这三座大山压着根本不敢上市。