股市像坐过山车，牛的时候大家抢着买股票，熊的时候又拼命卖。牛的时候经济好、公司赚钱多，大家觉得还能涨；熊的时候担心裁员降薪，觉得要跌就抛。

牛主要是经济好、政策松的时候，比如2020年疫情后各国发钱，股市半年涨了50%。这时候企业利润多，降息贷款便宜，大家借钱买股票。熊则是经济差、政策紧，比如大前年全球加息，企业成本涨、失业率到6%，投资者慌了，抛售潮来了。数据显示，过去20年A股熊市平均持续14个月，熊转牛要等经济数据企稳，比如PMI回升到50以上，同时央行连续降准。政策面也关键，比如前年三次降息后，沪深300半年涨了23%。但牛熊交替不是线性的，中间还有震荡，就像2021年白酒股涨了80%后突然跌回原价，这就是牛市长周期里的波动。