腾讯选择海外上市，主要有两个原因。第一，国内上市流程复杂，审批时间长。第二，海外市场更看重科技公司的长期潜力，而不是短期盈利。比如2021年纳斯达克科技股融资额同比增长67%，而国内A股同期仅增长12%。

国内上市需要连续三年盈利，但腾讯2016年上市后仍亏损，不符合要求。2018年《数据安全法》实施后，国内对互联网企业数据监管趋严，腾讯游戏业务占收入40%，但国内政策限制未成年人游戏时间，海外市场对此类限制较少。数据显示，腾讯2018年在港股上市募资1000亿港元，2021年在美国存托股募资150亿美元，分别比国内同类型企业融资效率高30%和50%。海外投资者更关注技术壁垒，腾讯微信日活用户12亿，海外市场估值给予其社交生态溢价25%。前年腾讯市值从2018年5万亿港元降至4.5万亿港元，主要因海外市场对科技股估值回调，但融资灵活性仍比国内高40%。