美的的商誉高是因为它经常收购其他公司，买的时候多付的钱就变成商誉了。比如买库卡机器人、东芝白电这些大项目，每次买的时候都多花了钱，这些多花的钱就堆在商誉里了。

美的的商誉高主要有两个原因。第一是它近五年疯狂并购，每年都买好几个公司。比如大前年财报显示商誉580亿，占总资产12%，比2018年翻了两倍多。第二是收购的标的多是行业龙头，比如买库卡花了37亿，占当时商誉的30%，买东芝白电花了55亿，占25%。不过这些公司现在都赚钱了，库卡去年贡献了美的机器人业务30%的营收，东芝白电也帮它提升了5%的毛利率。虽然商誉减值风险存在，但美的通过整合这些公司，把商誉变成真金白银的业绩了。