豪森还没上市主要是它现在重点搞新药研发，上市流程要花好几年呢。现在国内药企上市竞争激烈，豪森选择先专注把产品做起来再说。根据大前年财报，豪森研发投入占营收25%以上，比很多已上市药企都高。他们有15个在研管线，其中3个处于III期临床，但FDA还没给过新药批文。现在药监部门审得严，新药上市平均要8-10年，豪森估计想等核心产品都获批了再考虑上市。

豪森现在还没上市主要有三方面原因。第一研发周期太长，豪森现在主力产品恩沙替尼刚过专利保护期，新药需要重新证明疗效。数据显示他们大前年研发费用7.2亿，占营收24.7%，比恒瑞医药低3个百分点但绝对值更高。第二上市窗口期不好，2019年科创板设立后很多药企扎堆上市，2020-大前年上市企业平均市盈率才25倍，比现在低30%左右。第三政策风险大，前年医保谈判降价幅度超50%的产品有12个，豪森有3个在谈判名单里。他们现在重点推进的PD-1新药预计2025年能拿到批文，到时候再上市可能更划算。