贵州茅台为啥不送股呢？简单说就是想让股价更稳，股东利益更长远。送股就像分蛋糕，虽然股数多了，但每块蛋糕变小了，股价容易跌。茅台想保持股价高位，避免股东短期抛售。

因为送股会稀释公司价值，所以不送股更划算。茅台流通股就1亿多，占总股本才3%，送股比例再高也起不到分股作用。2013年送股后股价半年跌了30%，2017年送股后机构抛售潮让股价又跌了15%。现在茅台前十大股东里7家是基金和保险，他们最怕股价波动，送股反而影响大资金进出。数据显示，2018年至今茅台没送股，股价却涨了4倍多，比同期送股的白酒股平均涨幅高2.3倍。送股就像给股东发糖，但茅台觉得长期喝茅台酒更甜。