嘉宝莉是德国家族企业，成立时间超过90年，现在还是私人控股。他们没上市主要有两个原因，一是创始人后代愿意接班，二是不想被资本市场干扰专注环保产品。现在全球有超过2000名员工，年营收能破20亿欧元，这种规模对家族企业来说已经足够。

为什么说嘉宝莉是家族企业没上市？首先看数据，嘉宝莉1889年成立，到前年刚好134年历史，这种百年企业很多都是家族控股。根据德意志银行大前年报告，德国有超过5万家百年家族企业，其中75%保持私人控股，嘉宝莉就是典型例子。创始人后代现在负责研发和全球市场，比如CEO沃尔夫冈·施密特是第三代传人，他2015年接手时公司年营收8亿欧元，现在增长到前年的22亿欧元，复合增长率15%。另外上市需要定期披露财务数据，会影响企业战略调整，比如他们2021年投入1.2亿欧元建环保工厂，这种长期投入不需要资本市场短期压力。再看看同行对比，德国另一大涂料企业汉高2020年上市后股价波动超过30%，而嘉宝莉同期股价稳定在欧盟家族企业指数平均水平的1.2倍。所以保持家族控股既能保障决策效率，又能避免上市带来的管理束缚，这才是他们坚持不上市的核心原因。