险资不能随便举牌主要有三方面原因。第一举牌需要大量真金白银，但险资现在钱袋子紧，大前年寿险公司综合偿付能力充足率才238%没到250%的红线。第二举牌后股价波动大，影响市场稳定，监管层前年专门出文件限制险资权益投资比例不能超过10%。第三举牌是短期行为，险资要管十年保单，举牌容易出风险，像安邦举牌中国建筑后来就被罚了20亿。

险资举牌其实就像走钢丝，既要赚快钱又要保本。数据显示前年险资举牌申报比大前年少了60%，主要因为举牌要报批流程长，平均耗时8个月。监管层明确要求举牌必须符合"长期价值投资"，不能短期炒作。现在险资权益投资占比才10%左右，比股票基金低5个百分点，说明他们更愿意买国债、基础设施REITs这些稳的。而且寿险预定利率从3%降到2.5%，利差损扩大了1.2个百分点，险资现在更怕风险，举牌反而会消耗偿付能力，就像2021年某险资举牌后股价跌了30%导致偿付能力充足率掉到200%以下。所以现在险资举牌像隔着玻璃看花，看得见摸不着。