国轩高科600385动力电池行业龙头，近期股价稳中有升，美的集团600032家电+新能源双线布局，市值比国轩高科高两倍。前者市盈率25倍，后者18倍，两者毛利率都在20%以上。

国轩高科动力电池市盈率25倍美的18倍，近三年营收年均增长12%比美的高3个百分点。动力电池价格三年跌了30%但前年Q2毛利率回升至22.5%，主要靠麒麟电池技术突破。美的集团空调业务占营收40%受地产拖累，但机器人业务年增35%已贡献8%利润。两者都中标欧盟电动车电池订单，但国轩高科海外营收占比刚过10%，美的海外收入超60%。国轩高科近期获宁德时代战略投资5亿，美的被曝拟分拆机器人上市，这两个动作让股价分别涨了8%和5%。不过国轩高科负债率65%比美的高15个百分点，美的现金流比国轩高科多出30亿。投资者要看好国轩高科技术壁垒，但美的渠道优势明显，现在市场给两者PE都算合理，但国轩高科更依赖政策补贴，美的更抗周期能力强。