央行缩表就是减少市场资金量，扩表就是增加市场资金量。中国央行现在主要通过调整存款准备金率、买卖国债等方式控制资金流动，既不让人民币贬值太多，又防止经济过热。当国际资本外流时，央行会卖外汇储备买国债，这样既能稳定汇率，又能减少市场现金。

现在中国M2增速从2021年的9.6%降到前年的9.0%，社融规模增量也连续五个月低于预期。主要因为美联储加息导致美元走强，去年中国外汇储备减少了0.3万亿美元，央行不得不通过缩表对冲资本外流压力。同时国内经济复苏不及预期，房地产投资下降15.2%，消费增速放缓到0.2%，所以央行既要防风险又要稳增长。国际货币基金组织数据显示中国外储仍维持在3万亿美元以上，说明央行手头还是有足够工具应对缩表。不过长期看，如果美国继续加息，中国可能需要更多通过降准、结构性工具来平衡市场流动性。