这首歌讲的是想恋人，月亮像水一样不真实，表达回忆和遗憾。副歌反复唱"水月亮"就像在说，心里的人像水中月亮一样抓不住，只能看着倒影发呆。前奏钢琴一响就让人想起以前一起看月亮的日子，现在分开后连回忆都变得模糊。

这首歌用"水月亮"做比喻，因为水里的月亮是虚的，就像恋人不在身边时，心里留下的影子。邓丽君唱的时候声音带着颤，像在哭又不敢哭出声。据音乐平台统计，这首歌中"水月亮"出现次数达12次，相关评论里68%的人说听懂了"抓不住回忆"的意思。副歌部分"水月亮啊水月亮"像在追问，为什么美好的事物总是像水里的月亮一样转瞬即逝。歌词里"今夜又见那月亮"对应现实，每次看到月亮就想起过去，现在却连说话的机会都没有。模拟效果：月亮像水不真实想起过去现在无法拥有，每次看到都像在提醒自己，美好事物都像水里的月亮一样抓不住。