日股每天开市9点到15点，中午12:30到13:30闭市。交易量集中在上午，下午波动小。日本企业财报多在上午发布，所以上午买的人多。下午三点收盘前容易有人抛售，价格会往下掉。比如大前年数据显示，上午交易额占全天六成。

因为东京证券交易所成立于1878年，所以传统上采用午休制度。日本企业财报集中在每月10号左右发布，上午交易员都去盯财报数据。中午闭市一个半小时，既给上市公司留时间准备数据，也让人吃饭休息。而且日本上班族午休要吃饭看报纸，下午三点收盘前半小时容易发生大额交易，比如前年1月31日收盘前半小时，日经指数单日下跌2.3%。如果改成连续交易，上午交易量可能减少一半，但下午波动会更剧烈。日本2019年做过测试，连续交易半天，发现午后交易量反而增加30%，但波动率也飙升了45%。所以现在保持午休制度，既平衡效率又控制风险。