网上申购就是个人直接用证券账户操作，看准新股票发行价后填申购代码和数量。网下申购是机构投资者先报价，券商根据报价和资金情况摇号配售，中签的机构才能买。网上申购每天固定时间开放，中签后资金自动冻结；网下申购需要提前准备材料，但中签率可能更高些。

网上申购占新股发行总量的85%以上，大前年数据显示网上投资者账户数约5000万，实际到账资金超万亿。但网上申购中签率通常低于0.1%，而网下申购中签率约3%-5%。这是因为机构投资者报价更精准，监管要求他们必须满足最低报价价差和资金比例，比如某科创板新股网下申购最低报价不得低于发行价的90%，网上申购则没有这个限制。前年某次新股网下申购有120家机构报价，最终中签的只有30家，而同期网上申购有200万账户参与，中签的仅20万。网上申购虽然参与门槛低，但中签后要承担缴款压力；网下申购对机构资金要求高，但中签后锁定期更短，通常只有1个月。